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博蓝特上演画饼式IPO 实际业绩被曝与预估差异大

借乾照光电曲线上市未果之后,浙江博蓝特半导体科技股份有限公司(以下简称“博蓝特”)欲通过独立IPO的方式进军A股,并将目光瞄向了科创板。北京商报记者注意到,在博蓝特与乾照光电筹划重组时,交易对方曾对博蓝特业绩作出了承诺,2018-2021年博蓝特实现扣非后归属净利润分别为3….

  来源:北京商报

  借乾照光电曲线上市未果之后,浙江博蓝特半导体科技股份有限公司(以下简称“博蓝特”)欲通过独立IPO的方式进军A股,并将目光瞄向了科创板。招股书受理逾一个月,上交所官网近期消息显示,博蓝特已进入问询状态。值得一提的是,与乾照光电筹划重组时,博蓝特股东曾作出过业绩承诺,但就博蓝特实际业绩来看,公司业绩预测出现“画饼”,实际业绩远不及预估。另外,在博蓝特的招股书中,乾照光电的名字颇为亮眼,在报告期内扮演着双面角色,担任博蓝特股东的同时,也稳居大客户之位。

  实际业绩与预估差异大

  在筹划IPO上市之前,博蓝特曾拟借乾照光电实现曲线上市,并在当时对2018-2021年业绩作出了承诺。但如今来看,博蓝特实际业绩远不及公司重组时的预测。

  据了解,博蓝特主要从事新型半导体材料、器件及相关设备的研发和应用。讲起博蓝特,在资本市场上并不陌生,博蓝特系上市公司东晶电子和韩国CTLab在2012年共同出资设立,其中东晶电子持股比例达90%,是博蓝特的控股股东。但在2015年底,博蓝特被东晶电子置出。

  从资本市场抽离出来之后,博蓝特开始与A股“联姻”。2018年,上市公司乾照光电计划收购博蓝特100%股权,作价6.5亿元。但该收购事项屡次遭到乾照光电董事反对,因此只好作罢。

  北京商报记者注意到,在博蓝特与乾照光电筹划重组时,交易对方曾对博蓝特业绩作出了承诺,2018-2021年博蓝特实现扣非后归属净利润分别为3000万元、5000万元、6200万元、7400万元。

  而伴随着博蓝特披露招股书,公司业绩让人大失所望。财务数据显示,博蓝特2018年、2019年实现扣非后归属净利润分别约为1679.01万元、3572.08万元,分别较3000万元、5000万元有不小的差距。

  另外,博蓝特2020年上半年实现归属净利润仅1071.69万元,较全年6200万元的目标也有较大距离。不过,博蓝特在招股书中表示,通常受春节假期因素影响,公司一季度销售收入相对较少。

  在投融资专家许小恒看来,博蓝特此前重组失败一事恐会遭到监管层的重点关注,而业绩预测没有实现的原因等可能也会遭到追问。

  乾照光电扮双面角色

  纵观博蓝特招股书,乾照光电的名字颇为显眼,其扮演着“股东+大客户”的双面角色。

  据了解,博蓝特自2015年开始和乾照光电进行业务合作,乾照光电主营业务为生产、销售高亮度LED外延片及芯片,两公司是上下游关系。由于博蓝特产品可以满足乾照光电的质量要求,后续双方的业务合作规模开始不断扩大,直至2016年,乾照光电挤进了博蓝特的前五大客户名单,当年是博蓝特第五大客户,2017年双方合作继续加强,乾照光电当年成为了博蓝特第二大客户。

  2018年筹划收购博蓝特未果之后,乾照光电还是对博蓝特进行了增资。当年3月,乾照光电作为有限合伙人的乾芯投资对博蓝特增资,增资后乾芯投资所持股份占博蓝特当时股本的比例为5.37%;2019年11月,乾芯投资再次对博蓝特增资,增资后合计所持股份占博蓝特当时股本的比例为8.99%。

  但在2020年6月,即博蓝特招股书受理前半年,乾芯投资对外转让了部分股份,之后所持股份占博蓝特总股本的4.43%。截至招股书签署日,乾芯投资持有博蓝特4.43%的股份。股权关系显示,乾照光电作为有限合伙人持有乾芯投资66.01%出资额。

  需要指出的是,在2018年开始入股博蓝特之后,乾照光电取代了博蓝特原第一大客户的位置,正式成为博蓝特第一大客户,并一直延续至最新报告期。具体来看,2018年、2019年以及2020年上半年,博蓝特对乾照光电销售收入分别为1.16亿元、1.21亿元、4931.1万元,占公司当期营业收入的比例分别为29.08%、34.82%、29.07%,乾照光电均系博蓝特第一大客户。

  但资深证券市场评论人布娜新对北京商报记者表示,股东也是大客户的情况是监管层重点关注的问题,如果IPO公司不能严格执行相关制度并规范运行,存在通过关联交易损害公司和投资者利益的风险。

  针对相关问题,北京商报记者向博蓝特方面发去采访函,但截至记者发稿,对方并未回复。

  其他大客户变动明显

  与乾照光电相比,博蓝特其他大客户变动较为明显。

  具体来看,南通同方半导体有限公司(以下简称“南通同方”)、创邦贸易(深圳)有限公司(以下简称“创邦贸易”)在2017年分别是博蓝特的第三、第四大客户,博蓝特对两公司销售收入分别为3731.88万元、2188.03万元,占当期营业收入的比例分别为12.84%、7.53%。

  但在2018年,南通同方、创邦贸易均消失在博蓝特前五大客户名单中,取而代之的是彩虹(江西)半导体科技有限公司(以下简称“彩虹半导体”)、华灿光电。当年,彩虹半导体、华灿光电首现博蓝特前五大客户名单中,分别是博蓝特第四大、第五大客户,博蓝特对两公司销售收入分别为4215.84万元、2264.33万元,占当期营业收入的比例分别为10.54%、5.66%。

  2019年,除了乾照光电、芜湖德豪润达光电科技有限公司之外,博蓝特前五大客户名单再度换新。H&S High Tech Corp、Gold Fung Reliance Group Ltd、淮安澳洋顺昌光电技术有限公司首度进入博蓝特前五大客户名单,分别是博蓝特第二、第三、第四大客户,博蓝特对3家公司销售收入分别为7223.66万元、4321.42万元、3026.79万,占当期营业收入的比例分别为20.79%、12.44%、8.71%。

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